标普500指数在上周摆脱了几十年来最长的熊市。但分析师表示，不管美联储在6月是否暂停加息步伐，美股未来都面临一系列风险。

投资者预期，即使美联储(Federal Reserve)在6月的会议上不加息，而是选择暂停一段时间，给5%的基准利率更多时间来减缓经济增长和降低通胀。

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高盛资产管理公司(Goldman Sachs Asset Management)资本市场首席投资策略师伊丽莎白·伯顿(Elizabeth Burton)表示：“我对我们的股票前景持中立态度。我们预测标普500指数仍为4000点，较当前水平下跌约6.5%。”

伯顿指出，今年股票基金流入为负，投资者转而青睐收益率为多年来最高的固定收益投资，这是她今年坚定持有美股的一个关键原因，但她预计今年企业获利增长为负和其他不利因素将持续存在。

她表示：“我认为风险还没有结束，除了持续高企的通货膨胀和信贷紧缩给商业地产带来的压力外，美国财政部还可能发行大量债券，以补充因债务上限之争而耗尽的资金，这也可能导致流动性枯竭。”

此外，围绕人工智能的投资热潮持续升温，最近股市的大部分涨幅都是由几家公司贡献的。她说：“如果你经营一家狗饼干公司，并提到你正在加入人工智能，你的股票可能会得到提振。”

尽管美国决定两年内不上调美国债务上限，暂时消除了违约和全球金融市场灾难的威胁。但今年夏天仍有高达1万亿美元的国债发行，这对市场来说是一个潜在的问题。

比起把钱存在银行储蓄账户里，美国3个月期国债5.4%的收益率可能会让个人投资者兴奋不已。这样做的代价是，更高的利率意味着企业无法再获得极低成本的贷款来回购股票。

这也意味着美国政府偿还到期低利率债务的负担加重。国会预算办公室(Congressional Budget Office) 5月份预计，今年公共债务的利息成本将达到6450亿美元，到2033年将达到1.4万亿美元。

道明证券(TD Securities)美国利率策略师Gennadiy Goldberg表示：“债务上限将是一份持续一段时间的风险。”他预计，财政部将在短短几个月内将现金余额恢复至6,000亿美元左右。

人们越来越担心的是，大量债券供应可能会耗尽金融体系的储备，甚至会冲击市场，迫使美联储提前结束缩减资产负债表的计划。Goldberg说：“外汇储备确实值得关注，它们才是维持金融体系运转的真正动力。”

美联储将在何时退出加息周期仍是个未知数，美国劳动力市场依然非常强劲，股市也在反弹，但通胀率仍远高于美联储2%的年目标。

摩根士丹利投资管理公司(Morgan Stanley investment Management)固定收益部门首席投资官埃里克·斯坦(Eric Stein)表示：“有相当多的迹象表明，经济正在放缓，并将继续放缓，这将推动美联储暂停加息。在大约15个月的时间里，我们已经收紧了500个基点。紧缩力度很大，整个体系需要时间来发挥作用。”

他指出：“股市似乎在表明经济形势良好，但美国国债收益率曲线倒挂也对经济衰退发出了警告，债券市场投资者预计，至少会有一些降息措施被用来提振摇摇欲坠的经济。”

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